瑞·达利欧建议可投资美国房地产;中国地产周期不同:中国自1998年商品房改革以来,地产总体上一直上涨,目前处于调整过程中;投资赛道
一、瑞·达利欧建议可投资美国房地产
5月24日桥水基金创始人瑞·达利欧在达沃斯论坛上强调:当前现金仍然是垃圾,但股市更垃圾,投资者最好投资房地产等“实物”资产。
瑞·达利欧主要说的是美国市场,美国当前受疫情蔓延、供给冲击叠加货币放水导致通胀上行的影响,货币购买力处于贬值过程中,所以,不能持有现金。
美国股市因为前十来年来一直上涨,加上当前俄乌冲突和美联储缩表加息,企业盈利前景不乐观,所以股市也不是好的投资品。
美国房地产等实物资产在货币大放水的背景下是好的投资品。因为美国地产自2008年次贷危机大跌后,直到2016年才恢复到2006年房价最高时的水平,所以房价总体上涨并不快,在美联储放水的背景下投资房地产能够保值增值。
二、中国地产周期不同
反观中国房地产与美国房地产周期不同。从长周期看,中国自1998年商品房改革以来,地产总体上一直上涨,目前处于调整过程中。
这一轮自2016年中央提出房住不炒后,2017年各城市地产调控加码,北京、上海、天津等城市地产价格均开始下跌,但2020年因疫情货币有所宽松后,北京、上海、深圳又开始上涨,去年开始各城市又走出了不同的趋势。
总体说,各城市走势出现分化,深圳地产上涨最快调整的也最晚,北京和上海目前仍然处于调整过程中,天津则自2017年以来一直都在下跌。
中国和美国主要城市房地产价格指数比较
再看股市,2022年以来,全球主要股市基本上都不同程度下跌,中国创业板和美国纳斯达克跌幅最大,短期还不确定筑底的迹象。
2022年以来全球大类资产表现(截止5月22日)
综上所述,中国可能短期还是现金(含债券)为王,中期待股票筑底经济平稳后可能才有机会,而房地产可能需要更长时间调整,但中长期地产尤其是一二线城市仍然有好的投资机会。
三、投资赛道
具体到实业投资赛道选择上,现在处于经济萧条期间,上游受大宗商品价格上升挤压,下游产品需求不足,企业投资信心不强,大多数企业处于利润下降甚至亏损状态。这时候多数企业暂停扩张、活下去成为主要战略。
需要指出的是,经济萧条时有些行业可能也有投资机会:如在线直播、技能及再就业培训、文学创作、线上知识付费,线上粮食食品等生活必需品、家电电子产品维修、疫情防控医疗必需品、受政府政策支持以及投资拉动的商品、军工等抗周期较强行业。
总之,经济萧条期间居民和企业消费和投资均较谨慎,“活下去”成为主旋律,现金流充裕、抗风险能力较强的企业可以逆势抄底。
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