比如2008-2009年期间；浦东国际机场内部场景；航空业务中，附加值最高的当属国际航线业务；年—2018年浦东国际机场国内外旅客吞吐量
2、不负众望的浦东时代
1999年投入运营的浦东机场，和虹桥机场一样，也只有一个航站楼和一条跑道。要想做商业的生意，进一步“跑马圈地”是必须的。
我们知道，进入到2000年，上海浦东新区开发提速，对机场的承载能力也提出了前所未有的要求。
2000年—2019年，浦东国际机场运营的20年，规模抑制在扩大。总体上来说，扩容是分四次完成的。
2005年完成第一次扩容：第2跑道启用。
2008年完成第二次扩容：T2航站楼及第3跑道启用。
2015年第完成三次扩容：第4跑道正式启用。
2019年第完成四次扩容：S1、S2卫星厅启用。
新设施建成，面临新增大量折旧和摊销，业绩必然迎来低谷，而之后随着航班架次旅客数量增长，收入才会逐步增长。
比如2008-2009年期间，第三跑道刚投入使用，又恰逢金融危机叠加，净利润从2007年的17亿下滑到2008年-2009年的10亿以下。上海机场也迎来了阶段性的至暗时刻。
2000—2020年上海机场营收变化
投资数据网
应该说，2004年-2015年这个阶段，以浦东机场为核心资产的上海机场，商业模式上基本算是一个基建股。
一个牛气的城市，当然值得拥有一个牛气的机场。
2015年之后，随着第二航站楼以及四条跑道的布局完成。一个超级航空枢纽港诞生在大家面前。
通过多年的持续投入，目前，浦东国际机场已有5条跑道（全国最多）、2个航站楼、2个卫星厅（全球最大）、累计资本支出超过400亿，而规模更大的T3航站楼已在建设之中。
浦东国际机场鸟瞰
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航空业务中，附加值最高的当属国际航线业务。
2004年以来，浦东机场在国际业务板块方面，一直维持在40%以上。而且当中有众多消费力强的欧美旅客。
相比之下，广州白云机场的国际客流仅有2成。
2004年—2018年浦东国际机场国内外旅客吞吐量
华创证券
另外，近两年来大力实施长三角一体化战略。长三角不仅仅是一个政策驱动的区域经济空间，在实践过程中，上海也一直是领头雁。
而纵观东部地区主要的4F机场，首都机场有大兴机场的分流，广州白云机场有深圳宝安机场的分流。
纵观整个长三角区域，上海机场绝对是妥妥的C位霸主。
可以说，2015年到疫情之前，无论是流量的爆棚，还是气度的“颜值”，都让上海机场成为众多机场中一颗耀眼的明星。
就像微信一样，拥有这么多的流量，而且还有相当的国际流量，我还愁赚钱？
而上海机场的赚钱利器，便是文章开头提到的免税业务。
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