长期投资一只基金,真的能够确保赚钱吗

找出的461只基金中,整体年化回报区间偏正态分布,中间高,两头低,有87只近十年年化收益率在12-14个点之间,86只在14-16个点之间

长期投资一只基金,真的能够确保赚钱吗

近来随着市场震荡调整,部分投资者对基金的不信任感与日俱增,不少基民看着手上浮亏日益扩大的账户,一方面后悔没有早点卖掉,一方面又产生了疑问:长期投资真的能赚钱吗?

为解答这个问题,我们针对全市场基金做了一下测评,结果如下:

成立年限在10年及以上的主动权益基金收益率分布:

长期投资一只基金,真的能够确保赚钱吗

(数据来源:Wind、好买基金研究中心;截至2022.2.28;主动权益基金统计范围包括普通股票选、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型)

在找出的符合条件的461只基金中,整体年化回报区间偏正态分布,中间高,两头低,有87只近十年年化收益率在12-14个点之间,86只在14-16个点之间,这两个区间内的基金数量最多,占比达到了37.5%。

其次,没有任何一只基金近十年年化回报为负,即全部取得了正收益,同时仅1只年化回报在0-2个点之间。但年化高于20%的基金数量也才19只,占比4.1%。(考虑到期间有少量基金清盘引发的幸存者偏差问题,这一数据会比实际结果略微乐观一些,但偏离幅度不会大)

可以总结出的共性就是:持有10年,年化回报在6%-18%之间的概率是84.4%,属于较大概率事件;在10%-16%之间的概率是52.5%,大约是一半的几率;年化回报低于6%的比例为6.5%,属于较小概率事件。

此外,这461只基金近十年年化回报均值为11.5%,同期沪深300年化收益率5.95%,上证3.80%。我们计算(1+11.5%)的10次方,结果为2.97,大约是10年翻2倍的水平,不管从哪种意义上来说,都不算是低的回报了。

有人会说10年太长,很多时候拿不到10年,那我们再测试下5年的维度,即全市场成立年限在5年以上的主动权益基金,近5年年化回报分布,结果如下:

长期投资一只基金,真的能够确保赚钱吗

(数据来源:Wind、好买基金研究中心;截至2022.2.28;主动权益基金统计范围包括普通股票选、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型)

这次我们的样本更多,找出来符合条件的基金数量有2041只,也是呈现两边分散中间聚拢的状态。其中有355只年化回报介于6-8个点之间,275只介于8-10个点之间,在这两个区间的基金数量占到了整体的30.9%,占比相对较高。

年化回报在6-18个点之间的基金数量为1434,占比70.3%,属于大概率事件;在4个点以下的概率为8.8%,在20个点以上的概率为6.7%,均属于相对小概率事件。

此外,这批2041只基金中,近5年年化回报均值为10.88%,同期沪深300年化收益为6.16%,上证1.52%。我们计算(1+10.88%)的5次方,结果是1.68,即持有5年回报大约是68%,也不低了。

那也有投资者会说,万一不小心买到了“差等生”,长期持有不是越套越多吗?

确实,实际投资中我们不可能绝对避开坏运气,那我们算一下买到“差等生”的概率,以年化回报不超过5%为标准,在第一组10年维度的数据里,能找到30个,占比6.5%,第二组找到256个,占比12.5%,都属于相对小概率事件。

此外,有没有什么方法可以提前规避买到“差等生”的概率呢?我们统计了近5年累计回报为负的主动权益基金,发现有以下共性,可供投资者作为“反面教材”:

1、基本来自中小基金公司,无一只是头部基金公司(可能与整体投研实力、风控体系有关);

2、绝大部分是规模小于1亿的迷你基金,仅4只最新规模超过1亿(当然,这可能既是因也是果)

3、大多数基金经理更换频繁,超过1半的基金更换基金经理频率超过4次;

4、绝大多数换手率非常高,接近90%的基金具有高频交易特征(侧面解释了盈亏同源,交易做得好的基金经理可以成为画线派,做得不好可能长期负收益),同时大多数基金持仓集中度较高,跌起来时也比较狠;

5、仓位高低差(最小股票仓位和最大股票仓位之间的差额)非常大,即基金经理倾向于做显著的择时,但效果并不好。

结合此前我们写过的《》,在知道了“优等生”和“差等生”各自具有哪些特征后,就可以知道怎样大概率找到更适合长期持有的基金,规避不适合长拿的。

总结:从全市场主动权益基金回测结果来看,长期投资大概率赚钱并不是空话,而是基于数据分析得出的结论。成立10年以上主动权益基金近十年年化回报均值11.5%,成立5年以上主动权益基金近5年年化回报均值10.88%,都不算低的收益了。但要获得这样的平均回报,长期持有是关键。同时,考虑到“坏运气”的存在,投资者在购买基金前,可根据文中提到的几点共性,认真分析该基金的关键信息,规避或降低选到“差等生”的概率。

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