如果是主动管理型产品，我们买的其实是基金经理本人的投资能力和认知水平；历史收益率；超额收益率；历史最大回撤；是否知行合一
没有在深夜痛哭过的人，不足以谈人生。而没有在深夜被基金账户所投射的绿光照亮过的人，不足以谈投资。
尤其是今年以来，A股和港股市场的表现有多绿，相信大家都感同身受。
这个问题大家应该也都问过不止一遍了吧。
上一期，我们通过数据逐层剖析，达成了统一共识——从历史上看，买基金是能赚钱的。（点击右边链接跳转复习：）
那为什么我买的基金不赚钱呢？
我们可以通过以下两步拆解，来寻找这个问题的答案。
这里的“不对”有两层含义：第一层，这只基金产品的质量不行；第二层，这只基金产品不适合我。
一、我们需要明确下，一只“好”的基金产品应该是什么样的。
如果是被动指数型产品，那就比较简单了。对于跟踪同一个指数的不同基金产品，跟踪误差越小、规模越大就越好。
如果是主动管理型产品，我们买的其实是基金经理本人的投资能力和认知水平。所以需要重点考察下给你打工的这位基金经理是否足够优秀。我们可以重点关注以下4点。
1、 历史收益率
基金经理最好经历过一轮完整牛熊周期，有7年以上的历史业绩。
考虑到中国公募基金的历史比较短暂，尤其是近几年发展飞快，涌现出很多优秀的基金经理，大家可以适当把这个要求放宽到3年以上。
至于历史年化收益率的锚，大家可以拿证监会统计的这两个数作为参考：在1998年-2017年底的中国公募基金20年历史里，偏股型公募基金平均年化收益率为16.5%，债券型公募基金平均年化收益率为7.2%。
2、 超额收益率
当你站在电梯里，不管是静止不动，还是仰卧起坐，都会最终达到顶楼。所以我们在看一个基金经理的过往成绩时，不能只能产品历史收益，还要看超额收益。
每只基金产品都有一个业绩比较基准，是否跑赢基准、跑赢基准的幅度都是衡量一个基金经理真正实力非常重要的数据。
3、 历史最大回撤
基金经理控制风险的能力和赚取投资收益的能力一样重要。有的人喜欢坐过山车，有的人喜欢平稳慢行。
历史最大回撤可以作为你有可能将要面对的最大亏损的一个重要参考。尤其是对于固收+产品这种稳健型产品来说，基金经理控制回撤的能力直接决定了你的持有体验是否够好。
4、是否知行合一
以上三点都是定量指标，基金经理不是机器人，在选人的时候就肯定少不了定性层面的观察。
大家可以从基金经理过往的公开访谈、演讲、直播等活动中去了解基金经理的投资方法、理念，然后一一对应到他的业绩表现、重仓持股中去看。
比如说，如果一个管理消费主题基金的基金经理买了一堆科技股，那就很显然没有做到知行合一。
二、买基金也跟找伴侣一样，适合的才是最好的。
这里的“适合”是说你选择的基金产品要跟自己的风险偏好相匹配。
当你按照上面所讲的方法去选基金产品/基金经理的时候，可以比照一下自己的预期收益和最大亏损，以及是否认同基金经理的投资理念和方法，从而选出一只真正适合自己的基金产品。
明明挑中了一只好基金，但同样可能赚不到钱。
那很可能是你买入卖出的时机不对，大家可以自查下是不是“追涨杀跌”了……
我们以偏股混合型基金指数和偏债混合型基金指数分别来作为主动权益类产品和固收+产品的代表，看一下如果你买的时间不对，可能会遭遇的最坏情况。
从下
近10年最糟糕的情况发生在2015年股灾期间，偏股混合型基金指数的最大回撤达到了43.35%，而且经过了快5年时间才完成恢复。
如果你在股灾前，市场最火热的时候入场，买入了一只偏股基金，那大概率后面的5年时间里都要承受“我买的基金不赚钱”的切肤之痛。
近5年的至暗时刻是2018年的漫长熊市，偏股混合型基金指数的最大回撤区间横跨整个2018年，但最大回撤的幅度和恢复时间相比“股灾”时期都少了很多。
而我们现在就正处于近3年最大回撤的不断恢复中。
偏债混合型基金指数相比偏股混合型基金指数就要peace多了，尤其是在沪深300指数的对照之下。
偏债混合型基金指数过去10年的最大回撤同样发生在2015年股灾之后，但是因为股票仓位低，最大回撤幅度、恢复天数都远小于偏股型基金指数。在两年后就收复失地，创出新高。
2018年A股的漫长熊市对偏债混合型基金的影响就小多了，所以近5年、3年指数的最大回撤都是发生在近3个月这一区间，目前也依然处于恢复之中。
“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”。股神巴菲特的这句话，被很多人奉为圭臬，但在真正的投资实操中，逆向投资的勇气需要绝对的理性来支撑。
读到这里，相信大家应该对篇头的提问都有了答案。
愿大家都能以理性去选择适合自己的好基金，并在合适的时间买入，享受长期复利的价值。
风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。
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