凯恩斯在《就业、利息和货币通论》一书中集中解释了股票收益的两大原因。一是实业，即“在整个生命周期预测资产的预期收益”，是投机，即预测市场心理
本文思想源自《侯说巴菲特》一书
诺贝尔经济学奖获得者、耶鲁大学经济学教授罗伯特·席勒说过：“明智的投资最终要靠明智的经济理论”。
凯恩斯在《就业、利息和货币通论》一书中集中解释了股票收益的两大原因。一是实业，即“在整个生命周期预测资产的预期收益”；二是投机，即“预测市场心理”。
美国的指数基金之父、先锋基金的创始人约翰·博格认为股票收益的两个重要来源：一是经济——投资回报，即“股票投资组合初始股息率加上随后的年收益增长率”；二是情绪——投机回报，即“投资者为每一美元收益愿意支付的价格变化”。
投资回报是指业绩增长或下滑导致净资产变化，即PB代表的收益；投机回报是指市盈率倍数的增加或减少，即PE（估值倍数）代表的收益。“戴维斯双击”是指既有利润增长，市场给公司的市盈率倍数（PE）也增加，这是投资者获利最大的情形。
格雷厄姆和巴菲特倡导的价值投资的收益来源来自：一是价值的成长，即上市公司业绩的增长带来的价值增加；二是价格的低估，由于“市场先生”的恐慌情绪导致的优质股价格大大低于价值，赚估值恢复的利润。
一般而言，大家都说在股市，要么赚业绩增长的钱，要么赚博弈的钱。
一、业绩的衡量要靠市场调研，在能力圈内投资，用定性和定量相结合的方法，进行自由现金流估值，来判断公司的价值，然后与价格相比，有足够的安全边际才下注。这就是基本面投资方法。
二、赚博弈的钱，看筹码分布和量能变化，参与市场短期情绪和筹码的零和博弈，短线进行动量跟随。除了筹码和量能观察之外，还有月末效用、业绩公告反映不足等行为金融学理论指导下，利用市场短期的无效，对有效信息反映不足之后的修复过程的投资方法。这种方法，需要对市场和盘面极强的感知力，而市场往往又是逆人性的，所以，有不少短线投资高手强调“修心”。
投资只是人们生活中的一部分而不是全部。
由于市场中有大量噪声，诺贝尔经济学奖获得者、心理学家丹尼尔·卡尼曼最近写了一本书《噪声》，阐明了市场的噪声对投资的影响，而且人类与生俱来的心理偏差，会导致利用感知短线的情绪进行零和博弈的投资方法，极不确定，而且总是在患得患失之中，焦虑而不健康。
“从价值投资到价值人生”，投资者的幸福人生，不但包括较好的投资收益率，还应该包括快乐、健康和智慧。一直进行短线的博弈，是健康的“杀手”和“毒药”。价值投资，以上市的价值成长获利，才是正道和王道；当然，如果投资建仓时有很好价格优势，则把握更大。
股市投资，通过修心管理情绪，通过能力圈提高定性分析成功概率，牢牢地坚守和实施“概率*赚率（赔率）=比率”的投资公式，概率即把握，赚率（赔率）即预期获利空间，将二者留足余地，相乘之积就是总仓位的投资比例，如此而已。则处于“得之泰然，失之悠然，心情坦然”的理性状态，不必过于“哥德巴赫猜想”。投资法则，从社会学的范畴到近似物理原则，大概率能战胜市场！
明白了这些道理，在股市投资获利，so easy !
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