DeFi是如何帮助代币持有人赚钱的

借贷协议：maker是“最古老”的defi协议之一，该协议用户可以使用各种加密资产创建美元稳定币dai（1 DAI=1美元）；去中心化交易所（DEX）；总结

本文来自the Block，作者：Igor Igamberdiev

PANews获得授权并编译

the Block对去中心化金融市场上的头部协议收入状况进行了分析，总体而言，许多DeFi协议都成功获得了可观收入。不过，虽然DeFi行业出现了流动性挖矿等一系列新举措，但大部分收入仍然流向协议供应方（尽管这一趋势目前已经所有改变）。另外值得注意的是，除了Balancer之外，所有DeFi协议在2021年的前两个月都创下月度收入记录。

相对而言，DeFi仍然是一个相对较为年轻的加密垂直行业，但这一新兴领域却吸引了不少投资者关注，因为DeFi协议允许用户以免许可方式产生收入，同时还能保持非常低的运营成本。

绝大多数defi收入会分配给供应方，比如贷方或流动性提供者。同样地，中心化交易所也可以激励做市商减少费用或回扣。如果没有经济优势，由于风险更大，交易所和协议流动性将受到严重限制。除了供应方之外，其他主要收入获得者是协议所有者，比如开发人员或代币持有人，他们会将收入直接用于协议开发，也可以直接向代币持有人支付利润。现阶段，至少有三种模式可以让代币持有人获得收入：

回购并销毁代币 (此类DeFi协议有Maker、Kyber、Bancor)

回购做市（Buyback-and-make）

分红 (此类DeFi协议有Kyber、0x、Bancor、Sushiswap、Curve)

上the BLOCK RESEARCH, ETHEREUM ETL,数据提取时间：2021年2月27日

还有一类收入主要获得者，他们扮演了DeFi协议“推荐人”的角色。比如Kyber有一个费用分摊计划，Aave也有一个类似的推荐计划。目前，只有少数DeFi协议使用推荐计划，但在未来，由于DeFi自身所具备的免许可特征，预计会有越来越多DeFi协议探索推荐计划。举个例子，1inch是一个比较受用户欢迎的DEX聚合服务提供商，他们就已经启动了推荐计划，预计Yearn生态系统很快也会支持类似计划。

the Block Research 在其平台上的数据分析仪表盘栏目中推出了一个全新

上the BLOCK RESEARCH, ETHEREUM ETL,数据提取时间：2021年2月27日

借贷协议

MakerDAO

maker是“最古老”的defi协议之一，该协议用户可以使用各种加密资产创建美元稳定币dai（1 DAI=1美元）。Maker的多抵押版本总是会将其一部分收入存入协议储备金库（Protocol treasury），这些钱可以在发生“黑天鹅事件”的时候提供资金支持，或是支付运营费用。向储备金库“填满”资金之后，Maker收入将会直接用于MKR代币销毁。

现在，在已失效的单抵押dai中，创收机制基本上是尽可能保持简单。在dai铸造之后，抵押债务头寸（cdp）持有人的债务会因为mkr持有人设定的稳定费而增加，抵押债务头寸持有人必须退还全部铸造的dai和mkr中累积的稳定费，否则就不能关闭抵押债务头寸。peth持有者（即抵押债务头寸持有人）和管理者（清算人）也会获得一部分协议利润，需要购买mkr才能关闭抵押债务头寸，并弥补peth持有人造成的部分收入损失，这也是maker当前版本中修复的一个严重缺陷。

多抵押品dai是对先前版本的一次重大改进：首先，目前有28个不同的dai铸造金库（vault），每个库都有自己的稳定费；其次，尽管包括清算在内的所有债务偿还都是在dai中完成的，但只有在maker协议“surplus Buffer”（剩余缓冲）中有1000万枚DAI的情况下，MKR代币持有人才有可能获得间接收入。因为只有达到这一数字之后，才可以在拍卖中出售1万枚DAI兑换MKR，之后Maker协议会回购过程完成后销毁购买的代币。

Maker收入的另一个来源是锚定稳定模块（PSM），该模块有助于将DAI锚定价格维持在1美元。这个锚定稳定模块允许USDC-DAI互换的同时不产生任何滑点，仅收取0.1%的费用，也为使用诸如Curve这样的DEX套利者提供了新的套利机会，从而有效降低波动性。

Maker还有以下费用:

日常运营 (薪水、审计等)

DAI储蓄率（支付给在特殊合约中减少DAI供应的用户费用，最近一年为零）

资本重组（“黑色星期四”之后资本重组费用为530万美元）

Maker协议去年增发了2.1万枚MKR代币，旨在抵消此前累积的MKR赤字也使MKR供应量过剩了近9个月时间。

上MakerBurn

Compound

Compound也是最早一批借贷协议，之后该协议又进行了多次优化，从P2P到流动性池，最终实现了为用户提供去中心化借贷服务。在Compound平台上，用户可以借出一项协议批准的资产，并在每个区块中获得利息收益。在流动性池中，只要池内有足够的流动性，用户就可以随时提取自己的代币。可能是出于这个原因，Compound流动性池的利率是可变的，而且在Compound流动性池每次交互之后，利率都会发生变化。自从2020年6月启动流动性挖矿之后，Compound收入获得了大幅增长，该协议还将原生代币COMP分发给协议上的借方，而且使用COMP代币还能补贴利率。而像DAI、USDC和USDT这些稳定币，在循环借贷中的风险较小，2021年2月，Compound平台总收入中有95%来自循环借贷。