第一点，从投资风格上来看，这波下跌相对扛跌的基金经理主要是价值风格和均衡风格（包括中观配置的均衡风格），零星有几个成长风格的
有人话，醉过方知酒浓，爱过方知情重，跌过方知股坑~我就话，未尝酒醉已清醒，未曾深爱已无情，未曾深套已恐惧~
牛年伊始的一顿下跌犹如一阵春雷，除了炸出一群段子手，也炸醒了一批这两年入市的基金新手：原来白酒也会跌，原来iKun也有没电的时候啊。
在这一波下跌中，招商中证白酒从年前2月10日的最高点1.6198元跌至年后2月27日的1.2999元，跌幅达到-19.75%；iKun的易方达蓝筹精选则从年前2月10日的最高点3.5287元跌至年后2月27日的2.9872元，跌幅也达到了-15.35%。
本来么，常在股市走，哪有不挨刀，投资的风险躲得过初一也躲不过十五，只是这两年，特别是近一年来这波无续航版的上涨颇让人有些上头，以至于原来不买基金的人纷纷来问我基金怎么买以及买什么，原来就买基金的时不时会凡尔赛一下晒个收益率，也就差出现有人来给我推荐基金了。
所以能这么跌下其实是好事情，除了能给没经历过下跌的新基民上一堂活生生的投资风险课之外，也让我最近讲的一些偏防守思维的文章更能为人所接受。
今天要写的这篇文章则是借着这波下跌的寒风，来全面地审视一下全市场的基金，重点寻找那些之前涨得不错，同时最近又跌得不多的所谓“能涨又扛跌”的基金，我想这样的基金应该是大多数人所愿意长期持有的吧。
本文按照不同的投资风险偏好分成两部分，分别是权益类为主的偏股主动型基金和部分权益类的“固收+”基金。
先来第一部分：偏股主动型基金
正式放
1. 鉴于这部分基金主要是用于构建主动型基金组合，所以我这里讨论的范畴限定在股票占比超过60%的偏股主动型基金，包含常规的股票型基金，偏股混合型基金，以及股票占比较高的平衡混合型基金和灵活配置型基金。
2. 这次的目的主要是找到长期收益好同时还扛跌的基金，这里的扛跌扛的自然是新年以来的这波跌，因此最大回撤时段取的是2021年至今（主要就是2月18日至2月26日的这段下跌）；而为了凸显收益，年化收益率时段取的则是2019年至今这段主动基大牛的时段。
3. 我大致测算了一下，2019年至今的两年多时间内，全市场偏股主动型基金的平均年化收益率高达51.08%，属于名副其实的主动基大牛市；而2021年至今，全市场偏股主动型基金的平均最大回撤则为-11.27%，这个回撤本身不算大，侮辱性不强，但似乎伤害性极大。
4. 基于2和3，我最终设定的区间年化收益率下限为40%（近两年多的年化收益率大于40%），区间最大回撤下限为-7.5%（这波跌幅不超过7.5%）。
下面我们来看
上
1.
其中最右上的鹏华精选成长表现不俗，基金经理谢书英大家可能听过不多，事实上她是鹏华基金权益投资一部副总经理，均衡略偏成长风格，曾于2015年6月牛市顶点附近勇挑重担接手鹏华基金的一只历史悠久的旗舰产品——鹏华价值优势，这只基金连同另一只她管理的鹏华增瑞都出现在华安胡宜斌（华安媒体互联），国投瑞银孙文龙（国投瑞银新兴产业），景顺长城杨锐文（景顺长城优选）。
8. 大家一定注意到了最右侧的三个灰色点，从上到下分别是工银杜洋的工银战略转型，华安王斌的华安安信消费，海富通周雪军的海富通改革驱动。
这几个基金经理可能大家不算很熟悉，限于篇幅我这里也不打算展开讲，相对而言，大家可以关注一下现任工银基金研究部能源设施研究团队负责人的杜洋和现任海富通公募权益投资部总监的周雪军，以后有机会我来仔细剖析一下他们的投资能力和投资风格等。
限于篇幅，基金经理的讨论部分我就先讲到这里。
再来谈几点我的总体感受吧：
第一点，从投资风格上来看，这波下跌相对扛跌的基金经理主要是价值风格和均衡风格（包括中观配置的均衡风格），零星有几个成长风格的。
而《投资中我最喜欢有这几种思维的基金经理（三）》，必有新的收获。
第二点，从投资规模的角度，这波下跌相对扛跌的基金经理主要是偏中小盘投资的，或者就是大中小盘相对均衡的，其中不乏一些具备逆向投资能力的，这些事实上都最终会指向同一个点，就是不抱团，也就不会受到最近抱团瓦解所带来的冲击。
另一个可以思考的点是，如果这些基金经理不抱团长期业绩还能做得比较好的话，那不管是从长期配置的角度，还是适应当下投资环境的目的，都是非常值得我们去关注的。
第三点，我最近正好在分析市场风格的问题，有些结论和今天讲到的话题正好契合，所以我提前分享一个
上
虽然最近这波跌幅有-14.65%，但这两年来大盘成长风格指数的年化收益率依然还有54.02%，即便很多人可能不舍得把它们全部清仓，我觉得战略性的减仓依然还是有必要的。
与大盘成长大眼瞪小眼表现截然相反的指数则是小盘价值，这或许也是小盘价值在最近这波下跌中不仅没怎么跌反而还取得了正收益的最大原因。
当然，我这里并不是说小盘价值就一定能在接下去的市场中大展身手逆势而上，相反我认为如果大盘成长出现较大跌幅的话，其他风格指数可能更多是被拖累入坑，最多就是坑浅一点。
所以我的真正意思是，偏价值的风格在接下去的一段时期内表现可能会优于偏成长的风格，哪怕是跌，跌幅也会小于偏成长风格的。这对于我们主动基组合的风格配置来说是有一定的战略指导意义的。
讲到这里关于偏股主动型基金的部分就差不多可以告一段落了。
本来我想把“固收+”基金的那部分也一并说了，没想到写完这部分就叒篇幅较大了，无奈只能下周再来一篇了，敬请期待，甚至我认为那篇可能会更值得期待。
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