近期，“通胀”成为全球机构热烈讨论的主题，主要发达国家中，1月通胀读数均高于预期，复苏和通胀是2021年的主题，在这场复苏与通胀的拉锯战中
恶性通胀兵临城下？全球告别”通胀消失十年”
近期，“通胀”成为全球机构热烈讨论的主题，主要发达国家中，1月通胀读数均高于预期。
大宗商品的涨价使得美国通胀预期进一步上升，CBO、高盛PIMCO等诸多机构和投资大咖纷纷警示通胀风险，电影《大空头》的原型人物MichaelBurry直言美国正逐渐变成魏玛共和国，恶性通胀要来了！
复苏和通胀是2021年的主题，在这场复苏与通胀的拉锯战中，随着疫苗的普及和经济的复苏，通胀预期将不断上升，加之货币政策一旦收紧，通胀将从预期变为现实。
通胀已不是危言耸听，而是目前全球经济体在货币叙事中的实实在在面临的经济现象。全球告别”通胀消失十年”，通胀回归或将成为未来5年长期存在的事件。
同时，通胀预期的猛烈反弹将给世界带来巨大的溢出效应，造成新兴经济体输入型通胀、外币资产缩水和资本市场的异常流动。
从输入性通胀压力来看，全球央行大放水下，随着海外经济的企稳复苏，尤其是近期全球大宗商品的涨价，我国面临的输入性通胀压力明显提高。
当前泡沫处于哪个阶段？
史无前例的大放水催生了人类历史上罕见的泡沫。利率水平决定全球资产定价。随着全球量化宽松，流动性泛滥，利率下移，全球资产的估值中枢都在上升。
以比特币为首的资产泡沫越吹越大，美国股房双飞，2020年房价更是上涨了10.4%，创八年来最好表现。近期大宗商品价格飙涨，已接近2017年峰值。人们在财富焦虑下，恐慌性买入各类资产，资产价格和经济严重撕裂和背离。
（比特币价格飙涨）
（中美房价）
过多的货币资金追逐稀缺核心资产，流动性在各类资产中的快速轮动，低洼资产估值被迅速填平，一个个资产泡沫不断生成、发展、繁荣、甚至逆转。
各类资产的表现顺序也不尽相同。大泡沫叠加小泡沫，泡沫在各自生命周期中不断更迭膨胀，资产泡沫越吹越大。
而在泡沫内部，泡沫在资产价格上升的正向反馈下不断自我强化，在经历多个短周期与人为金融工具操控后，破裂效应递减周期变长。
例如以美股为代表的刚性泡沫，在政府的默许、刺激、救助、甚至支持下，投资者便会对泡沫产生强烈的“只涨不跌”预期，抱有该资产泡沫受政府支持、政府不允许大跌等不切实际的信仰。
在泡沫盛宴愈演愈烈的末期，价格越来越高，资产越来越通胀，所有人都怕赶不上财富上涨的列车，人性的疯狂和投机催生庞氏骗局，投机的陶醉感与满足感使投资者继续追加借贷，进而演变成群体性泡沫狂欢与投机盛宴，直到资产价格泡沫崩溃。
经济活动中，总会出现繁荣——萧条周期，而大萧条的原因只是因为过度繁荣。
每次泡沫上演，都会喊出“这次不一样”，但终究都逃不过“价值回归”的铁律。资产泡沫的破灭是由利率上升和货币紧缩造成的。一旦货币政策收紧、流动性的音乐戛然而止，资产泡沫破裂，金融危机爆发，明斯基时刻来临。
资产泡沫破裂后，紧接着就是金融危机。资产价格泡沫崩溃后，央行又注入流动性救市，人为延长和重启“资产通胀”的周期，新一轮债务长周期和资产泡沫开始酝酿。
击鼓传花的最后一棒是相当血腥而残酷的，泡沫破裂后，数以万计的人背负上巨额债务，还有人走投无路选择自杀。这在当前泡沫盛宴如痴如醉、一片欣欣向荣的经济景象下，是人们所想象不到的。
泡沫的本质是虚假繁荣，泡沫终将破裂，任何泡沫都逃不过破裂的宿命。泡沫终将是会破裂的，但不代表我们就要因噎废食。
目前，泡沫尚处于上升周期和繁荣阶段，在全球货币当局的人为干预下，泡沫周期不断被延长，眼下离泡沫的逆转、破裂或还有很长的一段距离，同时相对于美国，我国的通胀预期相对不明显，同时货币政策更为平稳温和。
投资将走向何方？如何保卫来之不易的财富？
通胀预警下，万物暴涨，如果不能把手里的钱变成生息资产，便只能眼睁睁看着财富被货币洪水和通胀淹没贬值。前有资产泡沫、后有通胀猛虎，2021年，我们的投资应走向何方，又该如何保卫来之不易的财富？
在资产通胀、实体通缩，富人通胀、穷人通缩的世界里，资产成为财富的分水岭。持有资产，远离现金，努力向资本靠拢，是永恒不变的选择。
我们可以发现，在大放水和低利率环境里，富人的机会远大于穷人，这两年是富人的财富大年，豪宅、学区房、业绩白马，这些具备确定性溢价、“壁垒”非常高的优质资产均被疯抢。
资产膨胀造就的财富盛宴与穷人越来越没有关系，勤劳致富不断失效，货币政策和各类金融工具将资金截留在了资本市场中，负资产者再难于分得一杯羹。
公平不是世界的真相，财富是呈幂律分布的。“凡有的，还要加倍给他叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来。”
资本回报率总是大于劳动回报率。资本会更倾向于流动到接近资本和货币发行权者的手中，而不是为劳动增值。手握金融资产的富人财富水涨船高。而穷人依靠工资和劳动性收入，无法分享到金融资产上涨带来的资本红利，更无法通过劳动来追赶上富人造富的速度。
我们不仅要持有资产，还要寻找真正被低估的优质资产，持有真正核心的资产。
我们注定无法置身泡沫之外，而错过泡沫、踏空泡沫的损失要远大于泡沫本身。泡沫具有巨大的创富效应，一定程度上相当于一个“财富加速器”，在泡沫吹大的过程中，参与泡沫、乘风而上能够使财富增值的速度快上好几倍。
因而，学会与泡沫共舞，在泡沫中寻找更坚硬的泡沫，是我们唯一的选择。
当下很多人生怕赶不上泡沫列车，被财富无情抛弃，从而“傻瓜式”买入各类资产。而在羊群效应下，人多的地方已经没有机会。在投机白炽化的泡沫里，凭运气赚的钱最后都会凭实力亏光。
流动性拐点面前，全球资产估值重现定价，估值抬升逻辑已不再适用，而盈利能力大于估值水平，我们要告别无脑买入核心资产的时代，寻找真正盈利能力强、价格较低、资产壁垒更高的核心资产。
同时也要警惕泡沫的极端化，如果不能在泡沫发生逆转之前退出，所有的账户盈利和财富都不过是“纸面财富”与“数字幻觉”。但几乎没有人能够预测市场的顶部。借助专业机构的力量进行投资，是混乱资产之战中的明智之举。
另外，在全球资产泡沫盛宴下，要适当注重海外资产的配置机会。
在全世界范围内配置资产已成为家庭资产配置的新风向，在中国本土配置的单一方式与全球性资产配置相比，无异于降维打击。
历史经验表明，欧美居民海外资产配置，每年收益可以多出5%-7%。在不同国家进行分散投资能帮助我们很好的规避风险，享受不同国家的资产周期与发展红利，有效捕捉全球市场机会、对冲宏观和汇率风险。
诸多机构报告显示，日本、美国等地区楼市景气度不断提升，今年海外优质核心房产还有很大的机会。
2021年，财富会变得更加扑朔离迷，各种超出预料的资本事件或将不断增多，获取财富的难度成倍增加。在积极参与泡沫盛宴的同时，也要警惕极端资产泡沫。只有深谙经济与周期的内在机理，掌握财富增长的底层逻辑，谨慎守护财富、自己的安全边际和能力圈范围内投资，才能笑到最后。
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