从中远海能的财务数据，看能源海运公司的赚钱情况

从气泡中远海能）是中国远洋海运集团有限公司旗下从事油品、液化天然气（LNG）等能源运输及化学品运输的专业化公司，由原中国远洋、中国海运两大集团能源运输板块重组而成，主营沿海、远洋、长江货物运输，船舶租赁，货物代理和代运业务等。

我们都知道海运公司在2021年都赚大钱了，还有行业内的长荣公司给员工发几十倍年终奖的事。但主要好像是集装箱运输公司是这种情况，能源海运公司的情况如何呢？我们就来看一看吧。

从气泡

中远海能的营收波动还是很大的，其实在2015年前三季度就创下近130亿元的规模，然后连续下跌两年，到2018年后又再开始提升，2020年前三季度达到133亿元的峰值后，2021年又开始较大幅度的下跌。

几乎每一次营收的波动，都能带动净利润更大幅度的同向波动，当然也有个别年份（比如2016年）有反向波动的情况。总体来看，营收规模对净利润还是非常重要的，中远海能公司也不例外。

应该说，其利润下降，甚至预亏的主要原因就是毛利率暴跌造成的，从2020年前三季度的32.9%，下跌至2021年前三季度的11.4%，这是什么概念，下跌了21.5个百分点，不管是谁，也受不了这种幅度的下跌。

这种情况，2021年并非个例，比如2018年前三季度，其实也有类似，甚至更加严重的毛利率下跌的情况，当年前三季度就已经出现了亏损。

季报中没有公布分产品的毛利率，但半年报有，我们看中远海能在半年报中，两大主力产品“油品运输”和“外贸LNG运输”的毛利率都在下降，不过LNG运输的毛利率下降幅度不大，而且下降后还高达52.4%，主要是主力产品油品运输的下降幅度太大了。

分地区看，就是国际运输业务的毛利率暴跌了42个百分点，已经跌至0.3%的临近亏损水平了，国内运输的毛利率还奇迹般地上升了一些。

对于中远海能来说，确实是比较痛苦的，虽然分产品的毛利率中有下降不多的“外贸LNG运输”业务，他们经营中还有意提升了其占比，但也仅从7%提升至10%，90%的业务还是油品运输这项不太赚钱的业务。

同时，虽然国内运输业务毛利率还在提升，也把其占比从27%提升至了45%，但主要的业务，还是毛利率很低的国际运输业务，占比达55%。

从三季度单季的环比表现来看，营收增长了4.4%，但净利润却下跌了149.7%，可以看出来，如果这一状态基本延续，中远海能的四季度经营会更惨一些。

一年来，中远海能的流动比率和速动比率均下降了0.2以上，主要是其流动资产和速动资产的耗用较快，2021年三季度末0.59的速动比率，其实就已经有一定的流动性风险了。

第一大流动资产就是现金，但金额只有33亿元，占比为49%，还有应收账款和存货等20亿元，整体流动资产的质量一般。

其流动负债前两大均是刚性的有息负债，高达65亿元，合计占比也达到70.3%，借新还旧或者续贷，看来是必须的选择了。

这当然不是中远海能的全部有息负债，其各种融资方式，基本上用完了，一年来，其有息负债还是下降了20亿元，这也就是其流动资产耗用较多的主要原因。但高达243.5亿元的有息负债，怎么也不能说还不高吧。

从其现金流量表现来看，也是这种情况，中远海能前三季度还是有22.6亿元的经营活动的净现金流入的，近8个前三季度都有不错的经营活动的净现金流入，但是其投资活动的净现金耗用也不少，再加上其融资活动也在净流出，所以前三季度现金净流出了15.9亿元。

不管是不是有意降杠杆，从其预亏49.2亿~51.2亿来看，中远海能现在只能继续加杠杆，而不是降杠杆。

以上就是对中远海能的财报部分内容的解读，能源运输这项业务看似赚钱，其实行业波动很大，风险也是挺高的。

声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！